Kurzinterview "Italiens Auktion ist der Wegweiser"

Herr Holthusen, diese Woche stehen viele Staatsanleiheverkäufe an. Morgen zum Beispiel will Griechenland Geldmarktpapiere loswerden. Wird Athen am Markt überhaupt noch wahrgenommen?

Jan Holthusen: Die Wahrnehmung des Landes bei internationalen Investoren ist beschränkt. Dennoch werden die Papiere Käufer finden, nämlich die griechischen Banken. Die können sich damit bei der Europäischen Zentralbank (EZB) refinanzieren.

Auch Italien und Spanien geben neue Staatsanleihen aus. Erwarten Sie neue rekordhohe Zinsen?

Holthusen: Anleihen mit kurzer Laufzeit sind kein Problem. Solange der Drei-Jahres-Tender der EZB läuft, können die Banken Anleihen kaufen und sie bei der EZB einreichen, um sich zu finanzieren. Das war ja der Sinn der Kreditvergabe durch die EZB.

Und Papiere mit längerer Laufzeit?

Holthusen: Das könnte für Italien schwierig werden. Das Land kann sich zwar einige Zeit lang Zinsen von sieben Prozent leisten, aber die Gefahr besteht darin, dass es dabei nicht bleibt. Und im ersten Quartal muss Italien rund 65 Mrd. Euro an Anleihen zurückzahlen, hinzu kommt die Neuverschuldung. Die Auktion kann zum Wegweiser für die restlichen Staatsanleiheverkäufe in diesem Quartal werden. Aber ich denke, dass die Italiener die Auktion sehr gut vorbereiten werden.

Auch die Kernländer begeben neue Anleihen. Wird da alles gut gehen?

Holthusen: Solange die italienische Versteigerung keine Katastrophe wird, wovon ich ausgehe, werden Deutschland, Österreich und die Niederlande keine hohen Zinsen bezahlen müssen. Wenn, dann am ehesten noch Österreich, weil das Land durch die Probleme in Ungarn stark unter Druck steht.