Leserinvestment Mit Konzentrationsschwächen

Die Weltbevölkerung wächst rasant. Seit Oktober 2011 leben auf der Erde mehr als sieben Milliarden Menschen, 2050 sollen es neun Milliarden sein. Und alle brauchen Wasser, Nahrung und Energie. Auf diese Entwicklung setzt der Aktienfonds DWS Zukunftsressourcen.

Der Name des Fonds klingt nach nachhaltig und ökologisch – doch dem ist nicht so. „Dies ist kein klassischer Nachhaltigkeitsfonds, sondern ein Themenfonds“, erklärt Stefan Meinhold von der DWS. „Mit unserem Ansatz setzen wir auf drei Mega­trends der nächsten Jahrzehnte: Wasser, Agrobusiness und Cleantech.“ So hat der Fonds auch Papiere von Unternehmen im Portfolio, die chemischen Dünger herstellen oder Atomkraftwerke betreiben.

Unter den Topwerten des Fonds finden sich Aktien des Baukonzerns Bilfinger, des kanadischen Agrarlogistikunternehmens Viterra und des Öl- und Gasproduzenten McMoRan Exploration. Mit 5,2 Prozent ist die Aktie des US-Energieversorgers Sempra Energy der größte Einzelwert. Mehr als 40 Prozent des gesamten Fondsvolumens stecken in Industrieunternehmen, einige davon haben lediglich eine Ökosparte. Anleger, die Nachhaltigkeit und ein grünes Investment suchen, werden mit dem Fonds nicht glücklich.

Die Konzentration auf wenige Branchen lässt den Kurs des Fonds stärker schwanken und ist risikoreicher als ein breit aufgestellter Aktienfonds. So rutschte die Notiz im Sommer 2011 im Zuge der Euro-Krise stark ab. Die zyklischen Werte im Portfolio des Fonds verzeichneten durch die Furcht vor einer Rezession ab der zweiten Jahreshälfte 2011 einen deutlichen Kursrückgang. Die Fondsmanager mussten reagieren. „Wir haben uns von Aktien getrennt“, sagt Meinhold. Vor allem Solar- und Windenergiewerte wurden im dritten Quartal veräußert, beispielsweise von ­Solarworld. Auch Papiere des Windtur­binenspezialisten Vestas und der TecDAX-Titel  Nordex flogen aus dem Fonds. Dafür rückten defensivere Papiere ins Portfolio, beispielsweise von Stromnetzbauern. „Es ist schwierig in diesem Marktumfeld eine gute Performance zu generieren“, sagt ­Stefan Meinhold.

Zwar konnte das Produkt in den vergangenen Jahren deutlich zulegen. Doch im Vergleich mit dem MSCI World sieht die Performance wenig beeindruckend aus: Im Drei-Jahres-Zeitraum legte der Fonds um 19 Prozent zu, der MSCI World steigt im gleichen Zeitraum allerdings um 55 Prozent. „Der Fonds überzeugt nicht bei der Wertentwicklung“, sagt Jürgen Röttger vom Branchenportal Ecoreporter.de, der Nachhaltigkeitsfonds beobachtet. Die starke Volatilität und die Euro-Krise haben Aktienfonds 2011 mitunter herbe Verluste von bis zu 20 Prozent beschert. Das Investment lohnt daher in erster Linie für langfristig orientierte Anleger. „Unser Fonds ist nichts für diejenigen, die nur kurz mitspielen wollen“, sagt DWS-Mann ­Meinhold.